广电传统业务衰退不可逆，转型迫在眉睫

广电系企业业绩普遍不理想的原因是什么？从多家企业的年报中可以得知，随着流媒体、短视频等新兴服务的兴起，传统有线电视业务收入锐减，新兴业务尚未完全填补缺口，依赖单一业务的广电企业就陷入亏损泥潭。

虽然广电董事长宋起柱此前表示，2024年底实现近8年来首次有线电视用户止跌回升。但年轻用户对广播电视传统业务的依赖已大幅降低，广电难以根本扭转流失趋势。

以广西广电网络为例，年报指出，公司受市场竞争加剧和电视大屏需求减弱等因素影响，在有线收视业务收入下降的情况下，公司运营成本短期内难以降低，财务费用及信用减值损失增加导致亏损扩大。陕西广电网络年报也指出，有线电视用户粘性降低、流失加剧成为广电运营行业普遍面临的困难。尽管公司采取了内容丰富、营销推广、体验提升、服务升级、广电 5G 融合发展等一系列措施，但有线电视用户净流失的态势尚未得到有效遏制。

因此，若行业仍依赖传统路径，缺乏根本性改革，则用户流失与业绩下滑的趋势可能持续，甚至加速。2024年的用户止跌或仅是短期数据波动，而非结构性逆转的信号。

此外，5G、云计算、AI等新技术的迭代速度远超广电企业的消化能力，而互联网公司和电信运营商的技术投入远超广电行业，导致后者在新兴领域持续落后。为应对技术不断升级所增加的资本开支也可能对广电企业财务业绩造成一定影响。