联通在4G建设方面仍需努力

根据工信部宽带战略，在2020年，我国将拥有约12亿移动宽带用户，占总用户数约93%。然而，由于4G网络建设滞后，联通在近年面临收入及移动用户双降局面。联通是三大运营商中4G用户渗透率低的公司。虽然今年联通目标其有约六千万新4G用户增长，但预计其将继续成为运营商中4G用户渗透率低的公司，因此带来一个低单位数收入增长。

2013年八月，宽带战略要求运营商建设足够多基础设施，以满足绝大部分地区信息网络覆盖。资本支出的增长也带来了用户数增长。联通在15年资本支出为1330亿，同比上升约56.8%，主要用于4G网络覆盖。预计今年联通资本支出将维持在约750亿水平。

与此同此，为了使消费者有更多受益。政府要求运营商在近年持续下调其资费。根据国家统计局数据显示，尽管15年4G用户同比增长20%，运营商收入却仅同比增长约0.4%。预计16年，联通4G用户渗透率将达到40%，对比移动4G用户渗透率约60%。

4G网络建设滞后是联通收入下降的主要因素之一。在2015年，联通手机用户从2.99亿下降至2.86亿。就其现有网络建设而言，联通公司将很难减小与行业龙头移动的差距。由于运营及铁塔费用增长，我们预计联通营业利润将从15年107亿下降至95.9亿。尽管联通较其他运营商而言有着低的利润率，考虑到今年4G网络建设巨额投入，成本控制对于联通而言仍将是一个巨大的挑战。